ألاخبار الاقتصاديه ليوم الجمعه الموافق 14/10/1428

نتيجة زيادة سيولة السوق بنسبة 60%
الأسهم السعودية تكسب 297نقطة في عمليات هادئة وانتقائية



كتب - عبد العزيز حمود الصعيدي
كسبت سوق الأسهم السعودية 297نقطة، بنسبة 3.75في المائة، وأنهى المؤشر الأسبوع عند 8209متأثرا بإعلان كثير من الشركات العملاقة نتائجها الإيجابية عن الأشهر التسعة الأولى، ما نتج عنه تنامي ثقة المتعاملين وضخ سيولة قدرها 12مليار ريال زيادة عن الأسبوع المنتهي مع بداية عطلة العيد، واتسمت التعاملات بالهدوء والانتقائية بين الشركات الجيدة.
وفي نهاية الأسبوع المنتهي يوم الأربعاء الموافق 24أكتوبر، أول أسبوع بعد عطلة عيد الفطر، أقفل المؤشر الرئيسي لسوق الأسهم السعودية تعاملاته على 8209.23نقطة، مرتفعا 296.78، توازي نسبة 3.75في المائة، في عمليات أفضل ما يقال عنها أنها مستقرة، ونتيجة لارتفاع المؤشر، حلقت أبرز مؤشرات لأداء السوق وهي كميات الأسهم المتبادلة، حجم المبالغ المدورة، ومعدل الأسهم المرتفعة إلى تلك المنخفضة، فأقلعت كميات الأسهم المتبادلة بنسبة 88.66في المائة إلى 820.69مليون سهم من 435.44مليون سهم، وحلق حجم المبالغ المدورة بنسبة 60في المائة حيث وصل إلى 32.06مليار ريال من 20.05مليار الأسبوع الأسبق، وقفز معدل السهم المرتفعة إلى 11ضعفا مقارنة 1.66ضعف، حيث شملت تداولات الأسبوع الماضي أسهم 105من جميع الشركات ال 107المدرجة في السوق، ارتفع منها 90، انخفض ثماني شركات، ولم يطرأ تغيير على سهم سبع شركات، وبهذا تحسن معدل الأسهم المرتفعة مقابل تلك المنخفضة إلى نسبة 1125في المائة مقارنة بنسبة الأسبوع الذي سبقه والبالغة 167في المائة، ما يعني أن عمليات الشراء كانت هي المسيطرة على أداء السوق، وهو وضع إيجابي للسوق.

تصدر المرتفعة من الناحية السعرية كل من: ولاء للتأمين، مدجلف للتأمين، وشمس، فقفز سهم الأولى بنسبة 35.71في المائة وأنهى على 66.50ريال، تبعه الثاني بنسبة 28.38في المائة وأقفل على 47.50، وفي المركز الثالث كسبت شمس نسبة 21.80في المائة.

وبين الأكثر نشاطا من حيث الكميات المنفذة برز سهم كيان الذي نفذ عليه نحو 140مليون سهم، ما يوازي نسبة 17.1في المائة من إجمالي الأسهم المتبادلة خلال الأسبوع، تلاه سهم كهرباء السعودية الذي نفذ عليه 46.24مليون سهم.

وبين الخاسرة انخفض سهم ساب تكافل للتأمين بنسبة 18.24لتنهي الأسبوع على سعر 139ريالا، وتنازل سهم فتيحي عن نسبة 9.24في المائة من قيمته لينهي الأسبوع على 44.25ريال.

المؤشر يخترق أقوى نقطة ويدخل من جديد في موجة صاعدة



تحليل: أيمن بن محمد الحمد
شهد هذا الأسبوع إعلان نتائج شركة سابك والتي أتت بنمو جيد يواكب توقعات المحللين الاقتصاديين والماليين، واستمرت شركة سابك بتحقيق نمو جيد بين أرباعها المعلنة لهذا العام وقياسا بالعام الماضي. بالاضافة إلى تحقيق نمو في المبيعات بالقيمة والكمية. وبهذه الأرباح فإن مكرر شركة سابك مازال مغريا للاستثمار فهو يتراوح مابين 12الى 13مرة. ونعتقد أن هذا المكرر منخفض مع نسبة النمو المتوقعة لمبيعات وأرباح الشركة مستقبلا. كذلك إذا ما قسنا سعر سهم سابك بعد انخفاض الدولار نجد أنه مازال مغريا. خاصة للمستثمرين الذي ارتفعت أسعار عملة بلادهم مقابل الدولار. من هنا ننظر أن يكون هذا محفزا للسعر السوقي للسهم .
كذلك شهد هذا الأسبوع إعلان أرباح شركة الاتصالات السعودية والتي انخفضت أرباحها قياسا بنفس الربع للعام الماضي بنسبة 11بالمئة. الا أنها حققت بعض النمو الهامشي مقابل الربع الثاني لهذا العام .

وكانت بعض التصريحات التي توقعت نموا غير مقبول لأرباح سابك قد شوشت على المتداولين. الا أن هذه الأرباح ماليا تعتبر ممتازة .

وكان مؤشر التداول (TASI) قد أغلق في نهاية تداولات الأربعاء 24أكتوبر 2007م عند 8209نقطة مرتفعا بنسبة 3.8بالمائة عن إغلاق اخر الأسبوع للتداول قبل الاجازة الذي كان عند 7912نقطة. سجل السوق أدنى نقطة عند 7912، وكانت 8281نقطة أعلى نقطة سجلها هذا الأسبوع .

وكأن هذا الأسبوع الأول للتداولات بعد إجازة شهر رمضان تضمن بدءء نظام تداول الجديد. وقد نجح نظام تداول الجديد ولوحظ سرعة تنفيذ الأوامر وعدم تعليقها أو تأخيرها. وأعلن رسميا عن نجاح تشغيل نظام تداول الجديد حيث تمت جميع عمليات وصفقات اليوم الأول بنجاح تام، إلى جانب نجاح النظام بكفاءة في عملية الربط والاتصال بأنظمة شركات الوساطة ومزودي معلومات السوق دون أي مشاكل فنية.






ونعود للسوق والذي شهد هذا الأسبوع اختراقا للمتوسط المتحرك الاسي لفترة 200يوم وتعتبر هذه المرة الأولى منذ الانهيار التي يستطيع فيها المؤشر اختراقها. وكأن المؤشر في نهاية موجة الأولى الرئيسية قد ارتد منها بعد اختراقها وكان مستوى المتوسط المتحرك الاسي في تلك الفترة عند 8245نقطة ولم يستطع الثبات عليها بل انه عاد وهبط ليدخل في موجته الثانية التصحيحية. كذلك لوحظ هذا الأسبوع ازدياد السيولة ونموها خلال التداولات .

وخلال هذا الأسبوع جنى المؤشر أرباح أول ارتفاعاته وأقفل على مستوى يفوق أهم نقاط الدعم التي كسرها. ولعل جني هذه الأرباح الذي ارتاب منه الكثير نقول لعله يكون دافعا لإتمام الموجة الأولى الصاعدة الرئيسية لأهداف أكثر ربحية .

وقد استقرت أسعار المواد البتروكيميائية على مستوياتها المرتفعة والتي تحققت خلال الأسابيع الماضية. ولكن استمرت أسعار مادة الاثيلين بالتراجع. اما منتج الميثأنول فقد استقر عند نفس مستوياته للاسبوع الماضي. وواصلت أسعار منتج الايثيلين جلايكول بتحقيق أرقام قياسية. أما أسعار الأسمدة - اليوريا والامونيا - توقفت أسعار اليوريا عن الارتفاع وأخذت مسار أسعار الامونيا بالانخفاض. بينما استمرت أسعار الامونيا بالانخفاض في الأسواق العالمية. الا أنهما مازالا في مستويات أسعار مرتفعة .






التحليل الفني :

1- التحليل الفني لحركة المؤشر اللحظية 30د :

كنا تحدثنا في الأسبوع الماضي عن تكون نموذج كوب وحددنا قاعه عند 7681واخترق النموذج عند مستوى 7867نقطة وأشرنا إلى أن اختراقها جاء بكميات جيدة تعطي اشارة دخول . الان أن الرسم البياني يظهر تكون كوب وعروة كبير يحمل نفس القاع. قمته عند مستوى 8191نقطة. أما هدفه فهو بفارق النقطتين المحددتين أعلاه تضاف إلى القمة .

ولكن هناك نموذج سلبي قد يكون في طور التكوين عبارة عن رأس وكتفين هدفه هبوط بمقدار 138نقطة من قاع رأسه الذي تكون عند 8143نقطة وهذا يعني أن هدفه في حالة اكتماله 8005نقاط. أنبه أنه نموذج لم يكتمل ولكن مازال في طور التكوين ويعتبر لاغيا بوصول المؤشر لمستوى 8247نقطة.

بالتحليل الموجي اللحظي نجد ان احتمالية الهبوط من جديد واردة إلى قرابة 8000نقطة أو الصعود إلى مستوى 8340نقطة. وقد أرفقت رسما بيانيا يوضح التحليل الموجي اللحظي .

واستمرت حزم البولينقر بالانفراج الا أنها بدأت بالانغلاق مع جني الأرباح الذي بدأ يوم الثلاثاء والأربعاء الماضي .

نبدأ بالمؤشرات الفنية : مؤشر التدفقات النقدية فمع جني الأرباح ارتفعت مستويات البيع بشكل ملحوظ خلال يومي الثلاثاء والأربعاء. بعد أن وصلت مستويات الشراء الى قمتها في يوم الثلاثاء. الا أنه في آخر تداولات الأربعاء ارتفعت مستويات الشراء لتقترب من مستويات البيع ولكن أوامر البيع تغلبت في مجملها .

مؤشر آلار أس أي في اتجاه صاعد. بعد أن كون قاعين هابطين. الا أنه عاد وكسر المستوى الهابط . قيمة هذا المؤشر 59وحدة.

مؤشر اراون هبط المؤشر الايجابي إلى الأسفل. بينما بدأ المؤشر السلبي بالهبوط بعد أن وصل قمته التي تترجم بالهبوط. في مجمله اشارته تميل إلى الايجابية ولكن يجب أن تؤكد بتداولات ايجابية ليوم السبت.

مؤشر الاوستكاستك في اتجاه ايجابي وقد كون قاعين تصاعديين. قيمة السريع منه 68بالمئة أما البطيء فهو عند 45بالمئة. تقاطعهما ايجابي .

وأخيرا مؤشر Ichimoku والذي تقاطع سلبيا في يوم الأربعاء. الا أنه مازال فوق السحابة الخضراء. وإن شاء الله أتوقع أن ينعكس ان أعطى المؤشر ايجابيا خلال تداولات الأسبوع القادم.

انتهينا من المؤشرات العامة والخاصة. ونأتي الان إلى المتوسطات المتحركة الإسية على الرسم البياني اللحظي وتمثل المتوسطات المتحركة الإسية لل 8أيام و 13و 21و 30يوما فرغم التقاطع السلبي الذي حدث بين المتوسط المتحرك الاسي للثمانية أيام والمتوسط الاسي للثلاثة عشر يوما خلال تداولات يوم الثلاثاء إلا أنه عاد وتقاطع ايجابيا في اخر تداولات الاربعاء ليعود الوضع الايجابي لجميع المتوسطات المذكورة .

ملخص التحليل الفني اللحظي : هناك نموذج ايجابي مكتمل ولكن هناك نموذج سلبي لم يكتمل اختراق المستوى الذي حددته سابقا يجعل النموذج السلبي يعتبر لاغيا ويؤكد النموذج الايجابي. المؤشرات الفنية بمجملها جيدة والمتوسطات في ترتيب ايجابي .

2- التحليل الفني لحركة المؤشر التاريخية اليومية :

كنا تحدثنا في الأسبوع الماضي عن أهمية اختراق المستوى (2) وهو عند النقطة 7947وبكميات تداول عالية كي نتأكد بدخولنا في الموجة الفرعية الثالثة من الرئيسية أولى الصاعدة. وبهذا الاختراق الذي كأن قويا مشابها للاختراقات المعتادة لمثل هذه الموجة الدافعة والتي صاحبها ارتفاع في كميات التداول بشكل ملحوظ. يصبح وضع السوق جيدا كونه في مسار صاعد بإذن الله.

النموذج المتكون حاليا هو عبارة عن كوب وعروة مائل - نموذج ايجابي - تم اختراقه هدفه جيد بإذن الله.

مستوى الدعم الرئيسي للسوق عند 7500نقطة. ويمثل هذا المستوى المسار الصاعد للسوق والذي تكون منذ قاعة السابق عند 6777نقطة. مستوى الدعم الثاني 7980نقطة مستوى الدعم الثالث 8134نقطة .

وهناك سؤال يفرض نفسه. أين نحن الان ؟ نقول نحن مازلنا في الموجة الأولى من الموجة الثالثة الفرعية للموجة الرئيسية الأولى والتي تتكون من خمس موجات أتممنا الأولى منها وقد نكون أنهينا الموجة الثانية التصحيحية للأولى وسندخل الموجة الثالثة إن شاء الله .

ونوضح أن الموجة الأولى من الموجة الثالثة تتكون من خمس موجات (1.3.5) صاعدة و(2.4) هابطة. وحسب ما اعتقده فإننا أتممنا الأولى وقد نكون أتممنا الثانية وننتظر ذلك حتى تداولات السبت .

فبعد ظهور نتائج سابك والتي نمت وواكبت توقعات المحللين الاقتصاديين والماليين كذلك نجاح نظام تداول الجديد بتألق وظهور تطورات فعلا لمسها المتداول فبعد هذا فإن وضع السوق ايجابي خاصة وأن الاكتتابات المعلنة إلى الان مازالت صغيره غير مقلقة . إلا أننا لا نغفل أثر الاكتتابات الكبيرة التي قد يعلن عنها بعد فترة من الآن.

أما عن مستويات المقاومة فلدينا مستوى 8281نقطة ومستوى 8310نقطة .

ونعرج على نسب الفيبو كتالي 8139نقطة (نقطة دعم) و 8052نقطة و 7981نقطة و 7910نقطة وأخيرا 7681نقطة وتمثل على التوالي نسب تصحيح (23.6%) و(38%) و(50%) و(61.8%) و(100% ).


المؤشرات الخاصة:

ونبدأ بمؤشر Ichimoku : ارتفع هذا المؤشر ليتحول الى الايجابية فقد تقاطع ولكن لم يعط اشارة دخول الى الان . وقد استقر في اعلى السحابة . الا أنه لم يخترقها مؤشراته تميل للايجابية .

مؤشرات الشراء والبيع : مازالت قوى الشراء متغلبة على البيع رغم ارتفاع قوى البيع لحظيا الا أن قوى الشراء عادت لترتفع من جديد. ولعل ارتفاع السيولة كان عاملا ايجابيا على هذا المؤشر .


المتوسطات المتحركة الآسية لل 8و13و 23يوما :

حدث تقاطع ايجابي لهذه المؤشرات في 20أكتوبر لتعطي إشارة دخول للسوق فبعد الانعطاف الايجابي لهذه المؤشرات خلال الفترة الماضية. تم تأكيد مسارها الايجابي بتقاطع جيد . ليعطي للمضاربين إشارة دخول للسوق. وبدت جميع المتوسطات المتحركة الاسية لل 8و 13و 23و 30يوما بترتيب ايجابي الصغير فوق الكبير .

المتوسطات المتحركة الآسية طويلة الأجل (الخاصة بالمستثمرين ):

تحول المتوسط المتحرك الآسي للمئتي يوم إلى مستوى دعم للسوق بعد مشوار من المقاومة العنيفة. وكما اشرنا في المقدمة أنه ولأول مرة ومنذ الانهيار الذي بدأ في فبراير 2006م. وكسر المتوسط المتحرك الاسي للمئتي يوما استطاع المؤشر اختراقه والارتفاع فوقه لمدة ثلاثة أيام متتالية. وكأن هذا مستوى المتوسط المتحرك الآسي للمئتي يوم قد أعلن نهاية الموجة الأولى بعد أن عجز المؤشر عن اتمام اختراقه والبقاء فوقا منه. ليدخل السوق في موجة جني أرباح. من ثم عاد من جديد ليعلن دخوله في الموجة الثالثة الصاعدة بتأكيد اختراق هذا المتوسط العنيد. وكان ذلك عند مستوى 8150نقطة تقريبا.

نأتي لقيم المتوسطات المتحركة الآسية الكبيرة فهي كتالي : قيمة المتوسط المتحرك الاسي للخمسين يوما ارتفعت إلى 7871نقطة. كمستوى دعم للمؤشر. أما المتوسط المتحرك الاسي للمئة يوم فقد ارتفعت الى 7803نقطة. كمستوى دعم للمؤشر. وأخيرا المتوسط المتحرك الاسي للمئتي يوم الذي أخترقه المؤشر. ليحوله من مستوى مقاومة الى مستوى دعم له. فيقع عند مستوى 8151نقطة . والذي أعطى السوق مزيدا من الاطمئنان بعد اختراقه . وننتظر أن تترتب المتوسطات المتحركة الاسية طويلة الفترة ايجابيا بحيث يعلو الخمسين يوما المئة يوم. ويعلو المئة يوم المئتين يوم. وقبله أن يتقاطع المئتي يوم مع الخمسين يوما وبإذن الله .






المتوسطات المتحركة الموزونة طويلة الأجل:

استمرت هذه المتوسطات بالترتيب الايجابي الداعم لنظرية تواجد المستثمرين في السوق كما نعلم فإن هذه المتوسطات المتحركة الموزونة الثالثة ( 50و100و200) يوم تسبق عادة المتوسطات المتحركة الآسية في الترتيب .

عادة هذه المتوسطات للارتفاع من جديد متوازية وارتفاع السوق. وهذا مؤشر ايجابي مما أدى إلى المزيد من اتساع المسافة بين قيمة المتوسطات المتحركة الموزونة. التي أعطت إشارات ايجابية للسوق. أما قيم هذه المتوسطات فهي كتالي المتوسط الموزون للخمسين يوما ارتفع إلى مستوى 7933نقطة. أما المتوسط الموزون للمئة يوم فارتفع إلى مستوى 7797نقطة. وأخيرا المتوسط المتحرك الموزون للمئتي يوم فارتفع إلى مستوى 7698نقطة .


المؤشرات الفنية :-

قبل البدء أنوه أن بعض المؤشرات قد تكون إشارة للوضع العام للسوق وان كانت منفردة


مؤشر القوة النسبية (rsi) :

عاد هذا المؤشر للارتفاع بعد أن وصل 76وحدة خلال تداولات الأسبوع. واخترق مستوى القمم ولكن عاد من جديد إلى مستواها . واقفل هذا المؤشر عند 70وحدة مرتفعا من 55وحدة خلال الأسبوع الماضي. اتجاهه ايجابي. كون قيعانا ايجابيه في مسار صاعد .


مؤشر الماكد (MACO):

تقاطع الماكد ايجابيا مع المتوسط المتحرك. وارتفع عن مستوى الصفر . اتجاهه ايجابي كذلك مساره ايجابي ومازالت قيمته غير متضخمة. وقد سجل مع إغلاق الأربعاء


74.مؤشر الاوستكاستك :

عكس هذا المؤشر مساره الايجابي ليتقاطع سلبيا بعد أن ارتفع خلال التداولات إلى قيم متضخمة . الا أن هذا المؤشر كما اشرنا في العديد من التحليلات الماضية أنه مؤشر سريع التأثر لهذا فمن المتوقع استمرار تذبذبه بقيمته المتضخمة إلى أن ندخل في الموجة الثانية الفرعية. قيمة هذا المؤشر للسريع 85% . أما مؤشره البطيء فيقع عند 88% . اتجاهه سلبي وقيمته كما أشرت متضخمة.


مؤشر التدفقات النقدية :

تحول من مؤشر سلبي في التحليل السابق إلى مؤشر ايجابي. كون العديد من القيعان التصاعدية. بالإضافة لاختراقه مستوى القمم. إلا أنه عاد لينخفض قليلا مع جني الأرباح. ارتفاع السيولة اثر ايجابيا على المؤشر. قيمته مازالت جيدة تميل للارتفاع بلغت 75.اتجاهه ايجابي وهو مؤشر ايجابي .


مؤشر بريس روك

(Price ROC) :

كما أشرت سابقا فإن هذا المؤشر سباق دائما لحال السوق والذي يعطي الإشارات الايجابية او السلبية للحركة المتوقعة لمسار السوق مستقبلا أعطى إشارات ايجابية بقيعان صاعدة ومسار ايجابي صاعد خلال الأسابيع الماضية. في هذا الأسبوع وبعد ان أخترق مستوى القمم الصاعدة عاد ليتراجع قليلا أفضل متابعته خلال التداولات القادمة اقفل هذا المؤشر عند 5.9مقابل 0.8في اتجاه أفقي محير .


توقعات الأسبوع القادم:

بافتراض انتهاء الموجة التصحيحية لموجة الارتفاع السابقة. فاننا نتوقع أننا ندخل في الموجة الثالثة الفرعية من الموجة الثالثة المتفرعة من الموجة الأولى الرئيسية الصاعدة. وعادة تكون بطول أو أطول من الموجة الأولى .

ولا نكون متفائلين جدا بل يجب علينا أن نتابع تكون النموذج الذي أشرنا إلية في التحليل الفني للرسم البياني اللحظي نموذج الرأس والكتفين "الذي هو قيد التكوين". فإن لم يكسر هذا النموذج وذلك باختراق النقطة التي حددتها ضمن التحليل. فانه يعني عدم الانتهاء من الموجة التصحيحية للموجة الأولى.

بشكل عام أغلب المؤشرات الفنية ايجابية والبعض في طريقه إلى الايجابية. ولعل النتائج الايجابية التي حققتها معظم الشركات الاستثمارية. كذلك النتائج الجيدة لقطاع الاسمنت. بالإضافة إلى أن مكررات الأرباح لبعض الشركات الاستثمارية مازالت متدنية وجيدة. لذا فإن العوامل الخارجية من أنظمة تداول الجديدة الفعالة والعوامل الداخلية من نتائج ونماذج فنية تعطي إشارة لا بأس بها لمواصلة الارتفاع بإذن الله للفترة القادمة. وهنا ننبه أنه يجب أن لا يغلق مؤشر السوق دون مستوى المتوسط الاسي للمئتي يوم. والذي حددنا قيمته بعد إغلاق الأربعاء 8151نقطة. كذلك هناك مستوى دعم قريب ننتظر أن يكون قويا ان شاء الله والذي يقع عند 8134نقطة. كذلك ننوه بمراقبة المتوسطات المتحركة الاسية القصيرة الأجل المحددة فتراتها ضمن التحليل الفني .

هناك بعض المؤشرات مازالت تنتظر تقاطعا ايجابيا وهي مؤشرات خاصة اشرنا إليها ضمن التحليل. اجمال الوضع العام جيد للسوق بإذن الله. وبالله التوفيق.

الأسواق تترقب اجتماعاً خليجياً لأي خلاف بشأن سياسات الصرف



دبي - رويترز
تواجه دول الخليج العربية المنتجة للنفط مخاطر تجدد المراهنات على تخليها عن سياسة ربط عملاتها بالدولار إذا ابدت أي شقاق بشأن سياسات الصرف في اجتماع اقليمي في مطلع الأسبوع بشأن الوحدة النقدية. والغرض الرسمي من الاجتماع الذي سيعقد في مدينة جدة هو مراجعة الجدول الزمني لطرح عملة موحدة لأكبر منطقة مصدرة للنفط في العالم لا يثير اهتماما كبيرا.
وتتفق المملكة وجيرانها الخمسة على انه سيكون من الصعب الوفاء بالموعد النهائي المقرر في عام 2010إن لم يكن مستحيلا.

وتخلت الكويت بالفعل عن تعهدها الذي قطعته مع الدول الخمس الأخرى بالابقاء على ربط العملة بالدولار المتهاوي استعدادا للوحدة النقدية. واثارت الانقسامات بين الدول الخمس بشأن المستويات المستهدفة للتضخم في الاجتماع السابق مضاربات مكثفة على انها ستتبع خطى الكويت. ويقول المحللون انه مع انخفاض قيمة الدولار إلى مستويات قياسية وارتفاع معدلات التضخم إلى أعلى مستوياتها في عشر سنوات ومواجهة البنوك المركزية لاحتمالات الاضطرار لملاحقة خفض الفائدة الأمريكية سيتعرض محافظو البنوك المركزية ووزراء المال لضغوط للحفاظ على جبهة موحدة في اجتماعهم يومي السبت والأحد. وقال كوسيلاس ماميس المختص باقتصاديات افريقيا والشرق الأوسط في كاليون بنك في لندن "الخلاف واقع بالفعل فيما يتعلق بمكافحة التضخم وسياسات الفائدة".

وأضاف "اعتقد ان هذا الخلاف سيستمر فيما يتعلق بسياسات الصرف ونحن نترقب أي دلائل على تغيير في نظام صرف العملات".

وبدأ الموعد النهائي لطرح العملة الموحدة يهتز عندما قررت عمان العام الماضي عدم الالتزام بموعد 2010.وارجعت الكويت قرارها شق الصف والتخلي عن ربط عملتها بالدولار لصالح سلة عملات في مايو ايار الماضي إلى التأخير. فقد قال محافظ البنك المركزي في الإمارات في تصريحات نشرت هذا الشهر أن طرح عملة موحدة مستبعد الحدوث حتى في عام 2015وقال محافظو البنوك المركزية في قطر والبحرين والسعودية مرارا انه من الصعب الوفاء بالموعد النهائي.

وقال سايمون وليامز المسؤول عن اقتصاد الشرق الأوسط في اتش.اس.بي.سي في دبي "بيان يعلن التأجيل... سيفسر على ان دول الخليج مستعدة لتبني سياسات أكثر استقلالية فيما يتعلق بالتحديات التي تزداد حدة التي تواجهها". وأضاف "ارتفاع التضخم وضعف الدولار وتراجع أسعار الفائدة الأمريكية تشكل أثرا مباشرا على الاقتصاد والسوق ستترقب الاجتماع بحثا عن دلائل تشير إلى نوع استجابات هذه الدول". وباستثناء الكويت تتفق دول الخليج على ان السماح لعملاتها بالارتفاع أمام الدولار ليس خيارا مطروحا في الوقت الراهن. ولم يتفق محافظو البنوك المركزية في اجتماعهم السابق في السعودية الشهر الماضي على شيء آخر يذكر. وقالت الدول الست ان كلا منها ستختار الاستجابة التي تناسبها ازاء أي خفض في الفائدة الأمريكية. وعندما خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سعر الفائدة يوم 18أغسطس آب الماضي احجمت السعودية وعمان والبحرين عن اتباع خطاه واختارات تحمل الضغوط على عملاتها بدلا من زيادة التضخم في الداخل. وبلغ سعر الريال السعودي أعلى مستوياته في 21عاما بعد هذه الأنباء. وخفضت قطر والإمارات وهما الدولتان اللتان تشهدان أعلى معدلات تضخم في المنطقة اسعار الفائدة إلى جانب الكويت لمكافحة المراهنات على ارتفاع العملة.

ومع المتاعب التي يواجهها الاقتصاد الأمريكي بعد مشكلة قطاع الرهون العقارية عالية المخاطر من المستبعد ان يكون خفض الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية يوم 18أغسطس هو الاختبار الوحيد لالتزام الخليج بربط عملاته بالدولار. وتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز اراءهم هذا الشهر ان يخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية أخرى بحلول نهاية الربع الأول من العام المقبل منها ربع نقطة مئوية خلال هذا العام. وقال ماريوس ماراثيفتس مدير البحوث الاقليمي في ستاندارد تشارترد "مع استمرار الخفض يجب ان يحدث شيئا ما". وتردد ان الإمارات وقطر هما الأكثر ترشيحا لرفع قيمة عملتيهما في استطلاع اجرته رويترز الشهر الماضي. واستبعد محافظا البنكين المركزيين في البلدين مرارا اتخاذ قرار منفرد بشأن رفع قيمة العملة كما فعلت السعودية والبحرين وعمان. وأي تغيير في هذه التصريحات سيفرض مزيدا من الضغوط على العملة. وقال ماراثيفتس "اعتقد ان هناك مناقشات بشأن القيام بذلك بشكل جماعي".

وأضاف "على المدى الطويل من المنطقي ان تحل سلة عملات محل الدولار".

المستهلك ... ولهيب الأسعار



سعيد بن ناصر الحريسن
حالة من الغلاء والتصاعد في الأسعار، نستطيع أن نصفها بالعمومية إذ ألمت بأسواقنا، وعمت أسواق المجتمعات المجاورة لنا، ليست قضية موسمية تتصارع فيها الآراء في وقت معين من السنة، بل باتت قضية مهمة متعددة الجوانب ناقشتها وسائل الإعلام في تقاريرها وبرامجها، وافترق الناس فيها بين محلل اقتصادي ومتقصٍ للأسباب، وبين منادٍ بصوت اجتماعي قد اكتوى بلهيب الأسعار، تعضدها نداءات حقوقية تنطلق بصوت حقوق الإنسان، منادية بالحفاظ على حقوقه الحياتية من هذا الجشع التجاري .
ولا أستمد مداد قلمي لنسج هذا المقال من بحر النظريات والآراء الاقتصادية، ولكن مداده مزاج من نظرة قانونية تلتحم في وئام مع الصوت الاجتماعي . إن الأمن المعيشي الذي أعني به هنا : الأمن الاقتصادي الاجتماعي، لا يخفى على كل مطلع أنه من الأسس المهمة التي ينبني عليها ثبات واستقرار المجتمع، فإذا توفرت للفرد مستلزماته الحياتية الضرورية بمقابل مادي ثابت غير مبالغ فيه، وفي ظل رقابة تحفظ حقوقه كمستهلك، سيكون حينها بعيداً عن الهموم المعيشية التي تغلغلت هذه الأيام في حديث الناس .

إن اقتحام هذا التضخم المعيشي لأفراد المجتمع، وإقحامهم في أروقته، قد يفضي بمن ضاق منهم ذرعاً إلى ممارسات سلبية مخالفة للقانون، أو تفضي بهم إلى إشكاليات صحية، وغيرها من الآثار التي قد تنتج عن هذا الاعتلال الاقتصادي العالمي .

إن ذلك الثبات المعيشي قد قرره المعهد الدولي الخاص بالحقوق الاقتصادية والاجتماعية والثقافية، فتضمنت مواده الحفاظ على المستوى المعيشي والصحي المربوط بالجانب الاقتصادي . إضافة إلى ما تناولته مواد الإعلان العالمي لحقوق الإنسان الصادر عام 1948م، من ضرورة مراعاة الجوانب والحقوق الضرورية الاقتصادية، والاجتماعية والثقافية، لأفراد المجتمع .

ما نعايشه من تضخم في أسعار السلع الغذائية والاستهلاكية جاء في الوقت الذي ينطلق فيه قطار التعليم في رحلة سنوية جديدة، مزامنة لمقدم شهر رمضان المبارك، وما تفرضه عادة المجتمعات العربية من مستلزمات خاصة به، مما جعل كثيرا من الأسر في مجتمعنا والمجتمعات التي طالها ذلك الغلاء، في صراع مع جشع الأسعار . وبقي المستهلك مُستهلكاً قابعاً بين سندان غياب الثقافة الحقوقية للمستهلك ومطرقة لهيب الأسعار. حتى طالعتنا الصحف باجتراء بعض أصحاب المحال التجارية على فرض أسعار جزافية لبعض السلع، محتجين بركوب موجة تضخم الأسعار .

وتشير الإحصاءات في مجتمعنا إلى أن الرقم القياسي العام لتكلفة المعيشة خلال شهر يوليو 2007م مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي قد ارتفع بنسبة 3.8% . ويعتبر هذا في حد ذاته مؤشراً مقلقاً يدعونا إلى البحث بجد عن الحلول، خاصة في ظل زيادة عدد أفراد المجتمع، وما يرتبه من زيادة في المواد الغذائية والاستهلاكية، ويأتي هنا الدور القانوني لحماية المستهلك، الذي لم يغفل عنه القانون السعودي.

حيث أشرق هذا الجانب بما قرره مجلس الوزراء الموقر في يوم الاثنين 1428/6/18ه . فقد قرر (قيام كل من وزارة الشؤون البلدية والقروية ووزارة الزراعة ووزارة التجارة والصناعة ووزارة الصحة والهيئة العربية السعودية للمواصفات والمقاييس والهيئة العامة للغذاء والدواء ومصلحة الجمارك كل جهة بحسب اختصاصها بتعزيز دورها في مجال حماية المستهلك وتفعيله) .

ونحن أمام هذا اللهيب للأسعار نحتاج إلى تفعيل الحماية القانونية للمستهلك من قبل الجهات المسؤولة، والمسارعة إلى إنشاء جمعية لحماية حقوق المستهلك، تعمل على تثقيف أفراد المجتمع حول حقوقهم القانونية كمستهلكين، ورعاية مصالحهم، وتمثيلهم وتبني قضاياهم الحقوقية الاستهلاكية أمام الجهات المعنية، لعل في ذلك إخماداً للهيب الأسعار، التي أصبحت كالأسنة وما حيلة المستهلك إلا ركوبها.

بعد التداول
مكرر القيمة الدفترية



عبدالعزيز الصعيدي
يعلم كثيرون من القراء أن قيمة السهم الدفترية هي ناتج قسمة إجمالي صافي حقوق المساهمين على عدد أسهم الشركة القائمة والمدفوعة قيمتها بالكامل، ويفضل المستثمر أي شركة تتساوى فيها قيمة السهم الدفترية أو تقترب من سعر السهم السوقي وقت التقييم، فسهم شركة قيمته السوقية 100ريال وقيمته الدفترية 100، يعتبر جاذبا بكل المقاييس، وكلما اقتربت قيمة السهم الدفترية من قيمته السوقية كلما أصبح الاستثمار في السهم ذا العلاقة جاذبا، بل مغريا، ولكن هذا الأمر مشروط بدقة وصحة بيانات وأرقام الشركة المعلنة في قوائم الشركة المالية، تحديدا الميزانية العامة، قائمة المركز المالي.
والشركة التي تقترب قيمة سهمها الدفترية من قيمته السوقية يعتبر من أسهم القيمة، لأن هذا يعني أنه لو تمت تصفية الشركة، فإن أي مستثمر سيحصل مقابل كل سهم يمتلكه في الشركة على مبلغ يوازي سعره السوقي، أو ما دفعه لشراء السهم محل الدراسة، وهذا يجعل الشركة، علاوة على كونها من شركات القيمة، أيضا من الشركات المنخفضة المخاطر.

فمكرر قيمة السهم الدفترية للشركة التي تقترب قيمة سهمها الدفترية من سعرها في السوق عادة ما يكون قريبا من الواحد الصحيح، ولكن جرت العادة على اعتبار مكرر ربح عند ثلاثة أضعاف قيمته السوقية مقبولا إذا كانت مكررات السهم الأخريات جيدة أو حتى مقبولة. أيضا يمكن قبول مكرر قيمة دفترية لسهم شركة إذا كان يزيد على ثلاثة أضعاف إذا جاءت مؤشرات أداء السهم الأخريات متميزة، خاصة مكرر الربح على النمو.

الأهم من كل ما تقدم هو نوعية أصول الشركة مجالا الدراسة، فشركة غالبية أو جميع أصولها من تلك التي تنهار قيمها في أشهر وربما أسابيع، أو تتقادم نوعية منتجاتها بشكل سريع، تعتبر من الشركات ذات المخاطر العالية، حتى ولو جاء مكرر قيمة سهمها الدفترية دون الواحد. فمثلا شركة غالبية أو كل أصولها من تلك القابلة للإهلاك المتسارع، أو من ذوات الأصول السريعة التقادم، مثل الالكترونيات، أجهزة الاتصالات، وبعض المواد الغذائية والألبان، تعتبر عالية المخاطر، حتى وإن جاءت قيمة سهمها الدفترية مساوية، أو حتى أكبر من قيمة السهم السوقية.